Семьсот лет назад морские торговые пути, простиравшиеся от побережья Японии до Красного моря, были переполнены арабскими доу, китайскими джонками и яванскими джонгами, перевозившими через весь регион керамику, драгоценные металлы и текстиль. В центре этих маршрутов процветал торговый порт, известный как Сингапур.

Огромная внутриазиатская торговая сеть была нарушена лишь с приходом моряков из поднимающихся европейских империй и появлением более дальних рынков сбыта азиатских товаров.

Сегодня происходит очередная реконфигурация. Модель "фабричной Азии" конца XX века, в рамках которой на континенте производилась продукция для американских и европейских потребителей, дала поразительный толчок процветанию Китая, Японии, Южной Кореи и Тайваня. В 1990 г. лишь 46% азиатской торговли осуществлялось внутри континента, в то время как огромное количество товаров уходило на Запад. Однако к 2021 году этот показатель достиг 58%, приблизившись к европейскому уровню в 69%.

Расширение региональной торговли привело и к увеличению потоков капитала, что еще больше спаяло страны Азии. Наступила новая эра азиатской торговли, которая изменит экономическое и политическое будущее континента.

Ее начало связано с ростом сложных цепочек поставок, центром которых в 1990-е годы стала Япония, а затем и Китай. Промежуточные товары - компоненты, которые в конечном итоге становятся частью готовой продукции, - вскоре стали в больших количествах перемещаться через границы. За ними последовали прямые иностранные инвестиции (ПИИ). В настоящее время азиатские инвесторы владеют 59% объема прямых иностранных инвестиций в своем регионе, за исключением финансовых центров Гонконга и Сингапура, по сравнению с 48% в 2010 году.

В Индии, Индонезии, Японии, Малайзии и Южной Корее доля прямых инвестиций из Азии выросла более чем на десять процентных пунктов и составила от 26% до 61%.

После мирового финансового кризиса 2007-2009 гг. трансграничные банковские операции также стали более азиатскими. До кризиса на долю местных банков приходилось около трети зарубежного кредитования в регионе. Теперь на их долю приходится более половины, т.к. они воспользовались отступлением западных финансистов. Лидируют огромные государственные банки Китая. Объем зарубежных кредитов, выданных Промышленно-коммерческим банком Китая, с 2012 по прошлый год увеличился более чем в два раза и достиг 203 млрд. долл.

Японские мегабанки также распространились, чтобы избежать узкой маржи у себя дома, как и сингапурские United Overseas Bank и Oversea-Chinese Banking Corporation.

Уменьшилось и присутствие западных правительств. В ходе недавнего опроса исследователей, бизнесменов и политиков Юго-Восточной Азии, проведенного Институтом Iseas-Yusof Ishak в Сингапуре, около 32% респондентов заявили, что считают Америку наиболее влиятельной политической силой в регионе. В то же время лишь 11% респондентов назвали ее самой влиятельной экономической державой. Привлекают внимание государственные инвестиции из Китая в остальные страны континента в рамках инициативы "Пояс и путь", но также растет официальная помощь и инвестиции при поддержке государства из Японии и Южной Кореи.

Эти тенденции, скорее всего, будут усиливаться. В условиях ухудшения отношений между Америкой и Китаем компании региона, зависящие от китайских заводов, рассматривают альтернативные варианты в Индии и Юго-Восточной Азии. В то же время мало кто из руководителей рассчитывает на полный отказ от Китая, а значит, им потребуется создание двух азиатских цепочек поставок, а также некоторое удвоение инвестиций. Торговые сделки ускорят этот процесс.

Опубликованное в прошлом году исследование показало, что Региональное всеобъемлющее экономическое партнерство (РВЭП) - широкий, но неглубокий пакт, подписанный в 2020 г., - приведет к росту инвестиций в регион. В то же время в результате отказа Америки от Транстихоокеанского партнерства в 2017 году шансы азиатских экспортеров получить более широкий доступ к американскому рынку невелики.

Необходимость создания новых цепочек поставок означает, что транспорт и логистика - еще одна область, в которой, вероятно, будут расти внутриазиатские инвестиции, отмечает Сабита Пракаш из частной кредитной компании adm Capital. Сопоставление инвесторов, ищущих надежный доход, и проектов, нуждающихся в финансировании, - задача таких частных кредитных компаний. Это было прибыльным занятием в Азии и, вероятно, станет еще более популярным.

Объем рынка частного кредитования в Юго-Восточной Азии и Индии в период с 2020 по середину 2022 года увеличится примерно на 50% и составит почти 80 млрд. долл. Другие крупные инвесторы также обращаются к инфраструктуре. Сингапурский фонд национального благосостояния, управляющий частью золотовалютных резервов страны, тратит большие средства на строительство зданий, необходимых для новых цепочек поставок.

Изменения в сбережениях и демографии в Азии также ускорят экономическую интеграцию. Китай, Гонконг, Япония, Сингапур, Южная Корея и Тайвань поднялись в рейтинге зарубежных инвесторов, став одними из крупнейших в мире. Эти более богатые и старые части континента экспортируют в остальные регионы огромные объемы капитала, причем денежные средства следуют за недавно установленными торговыми связями. В 2011 году более богатые и старые страны Азии инвестировали в более молодые и бедные экономики Бангладеш, Камбоджи, Индии, Индонезии, Малайзии, Филиппин и Таиланда около 329 млрд. долл. в пересчете на сегодняшние деньги. Спустя десять лет эта цифра выросла до 698 млрд. долл.

Шелковые пути

В Индии и Юго-Восточной Азии "по-прежнему происходит урбанизация, и капитал следует за этими тенденциями", - говорит Рагху Нараин из инвестиционного банка Natixis. Большие города требуют не только больших инвестиций в инфраструктуру, но и новых компаний, лучше приспособленных к городской жизни". По мнению г-на Нарайна, трансграничные сделки по слиянию и поглощению (m&a) в Азии меняются, становясь все более похожими на европейские и североамериканские. Даже несмотря на значительное замедление темпов роста числа сделок в Китае и за его пределами, в других странах слияния и поглощения становятся все более распространенными. Японские банки, столкнувшиеся с низкими процентными ставками и медленным ростом экономики внутри страны, жаждут сделок. За последний год Sumitomo Mitsui Financial Group и Mitsubishi ufj Financial Group поглотили индонезийские, филиппинские и вьетнамские финансовые компании.

Между тем рост потребления в Азии делает местные экономики более привлекательными в качестве рынков. По данным исследовательской компании World Data Lab, из 113 млн. человек, которые в следующем году войдут в глобальный класс потребителей (тратящих более 12 долл. в день в долларах США в 2017 г. с учетом покупательной способности), около 91 млн. будут проживать в Азии. Даже если рост доходов в Китае замедлится после десятилетий экспансии, другие страны будут наращивать темпы. Пять крупнейших стран АСЕАН - Индонезия, Малайзия, Сингапур, Таиланд и Филиппины - в период с 2023 по 2028 г. будут увеличивать импорт на 5,7% в год, что является самым быстрым темпом среди всех регионов.

Такая структура региональной торговли будет означать возвращение к более нормальному состоянию дел. Модель глобального экспорта, обеспечившая уровень жизни первого мира в значительной части Азии и стимулировавшая инвестиции издалека, была результатом уникальных исторических обстоятельств. Объем товаров, которые перемещаются из промышленных городов континента в Америку, гораздо выше, чем можно было бы предположить, исходя из относительных размеров их соответствующих экспортных и импортных рынков и расстояния между ними. Так, по данным Института экономических исследований стран АСЕАН и Восточной Азии, экспорт машин из Северо-Восточной и Юго-Восточной Азии в Северную Америку в 2019 году был более чем в два раза выше, чем можно было бы предположить исходя из этих факторов.

Более тесные торговые связи еще теснее свяжут бизнес-циклы азиатских экономик. Несмотря на продолжающееся использование доллара в трансграничных сделках и сохраняющуюся склонность азиатских инвесторов к западным рынкам, в исследовании Азиатского банка развития, проведенном в 2021 году, был сделан вывод о том, что азиатские экономики в настоящее время в большей степени подвержены побочным эффектам экономических потрясений в Китае, чем в Америке. Это наглядно проявилось в последние месяцы, когда спад в торговле Китая ударил по экспортерам Южной Кореи и Тайваня. Увеличение объемов торговли не только промежуточными деталями, но и готовыми товарами, предназначенными для потребления, означает, что валюты стран континента и решения в области денежно-кредитной политики будут все чаще приниматься вместе.

Это будет иметь и политические последствия. Америка сохранит влияние на безопасность Азии, но ее экономическое значение снизится. Местные бизнесмены и политики будут больше интересоваться своими соседями, а не клиентами и странами дальнего зарубежья.

Местные бизнесмены и политики будут больше интересоваться своими соседями, а не клиентами и странами дальнего зарубежья. В условиях, когда местные заводы все еще строятся, потребление растет, а сбережения все более пожилых людей Азии отчаянно нуждаются в финансировании проектов, высшая точка региональной интеграции еще не достигнута. Новая эра азиатской торговли будет в большей степени ориентирована на местный рынок и в меньшей - на Запад. Так же, как и сам континент.